| 讲师: 民生银行 王显刚 中国银行 张晓晖
主题：《通货膨胀VS财富保值》
王显刚：各位朋友，大家好！非常荣幸《每日新报》和传媒提供这么好的机会，共同交流关于理财方面的问题。今天我在这里对通货膨胀背景下如何做投资这方面一些想法跟大家做一些沟通。我叫王显刚，来自民生银行，至于简历什么的就不再多说了。
我今天要讲的主题是《如何在通货膨胀背景下保证财富的保值和增值》。主要分两个方面，第一块就是通货膨胀进入我们的生活，就是说通货膨胀对我们的影响。第二个方面，在这个背景下我们如何投资理财，保值甚至是增值。
讲一个大家亲身感受到的最简单的例子：我们早餐吃煎饼果子，以前可能是一块多钱，现在大概是两三块。不能说煎饼果子涨价，这就是通货膨胀。但是我也感到通货膨胀对我们生活的影响。
通胀包括两个方面，一个是期限，这个上涨它不是短期的，不是说一天两天，而是长期过程——一年、两年或者三年，甚至更长的期限。另外一个方面，通货膨胀不只是煎饼果子价格的上涨，我们整个国民经济，生活各个方面的商品价格普遍的上涨，包括住房、乘车、医疗、还有衣着等等，各个方面价格普遍的上涨。
衡量物价上涨的标志CPI和PPI，是与我们老百姓密切相关的。比如手里有一百块钱要买食物，我们过去可能是买100个，现在只能买80或90个，这种变化就可以用经济学角度来说明，它就是CPI的表现——物价直尺。PPI就是厂价，因为我们是消费角度、原材料的角度衡量经济的增长情况。像世界许多大矿产企业购买钢铁(铁矿石)的时候，它整个的价格的上涨就反映在PPI里面，有一种简单关系。
相对来说，CPI是一个现行指标，通胀情况下，是在消费者物价指数上涨时，下面紧接着跟随着PPI的上涨，东西贵了之后，推动生产企业增加工人工资等，价格高了之后它的出厂价必然会增高，相应必然推动CPI居民消费物价的上涨，他们两个关系应该是常常在一起的，相对来说PPI要相对滞后于CPI，并对CPI有推动作用。
我们看一下中国07年的一个实际情况，大家看一个图(PPT)：
这根红色的线是07年8月份到12月份物价上涨的走势图。看，07年2月份之后物价一直是在5%以上，最高达到将近7%。这里面它把物价指数分为食品类和非食品类。我们现实也有体会，去外面就餐或者去餐馆就餐的时候，餐馆的菜单价格长了，要么就是分量少了。在单位餐厅吃中午饭，虽然菜的价格还是一样，但伙食不如以前，一个是菜少了，另一个是分量也少了。这是我的感受，我想大家也一样吧，食品价格上涨是这个样子。这里我不知道有没有回族的朋友，如果有，请不要介意。去年的时候猪肉价格开始是8块多，现在是14、15块多，猪肉价格还是一个劲猛涨。中国大多居民跟欧洲居民习惯不一样，欧洲人习惯吃牛肉，中国人习惯吃猪肉，因为我们有饮食习惯。所以这块上涨对我们大部分人生活是一个很大的冲击，物价上涨明显在我们已有的生活条件下，降低了我们的生活品质。我们来看一下，去年物价上涨主要在食品这一块，可以看一下这里有一个更细的线，这里已经达到15%以上，这是一个平均数，猪肉价格翻了一番。
然后衣着这一块，蓝色线，大家看看。咱们并没感觉衣服价格明显的上涨，这张图也验证了我们的一个感觉，从去年开始衣服价格不是上涨反而还有所下降。这个跟中国目前内需不足有密切关系的，就是说中国现在由于出口的一些政策，所以很多外贸企业转内销，必然导致服装的价格下降。
还有医疗、保健跟个人用品。因为这个大家可以看一下，去就医，医疗费并没有涨多少，因为中国好多医院是国有医院，由官方定价不是完全的死涨。
还有房价，也是长的比较快。从2007年开始一直在5%以上，大家也有感受吧。天津涨幅也很明显，06年在市里买一个房子，六七千一平，现在到一万了。几年之前假如说你有一百万，你可以买车、买房、还有余钱，现在来说你可能只能买一样，别的就买不了。这就是通胀对我们的生活影响，刚才也简单说了，通货膨胀主要一个表现情况，
我简单说一下通货膨胀的三种形式。
一个是需求拉动，就是说消费特旺盛发行货币特别多，外面供应的物品特别少，那么这个时候，拉动商品价格的上涨。
第二个是成本拉动型，由于原材料的上涨。
第三个方面结构性通货膨胀。可能刚开始是由于需求拉动，然后老百姓觉得自己生活品质下降了，就要求企业加薪，企业觉得自己的负担加重，它就要提高自己产品的出厂价，必然导致居民买商品的价格上涨，这样一个情况结构型通货膨胀。
我们国家目前通货膨胀是拉动型的通货膨胀，认为中国的货币供应过多，主要是基于中国现在实行的汇率(强制结汇)，如果央行就把外汇买进来，发放基础性货币，必然导致市场的货币过多，这样商品的数目不变的情况下，相应的价格就要上涨。
这个原因是中国现在经济增长比较快，好多资金流向中国的房市股市，这是大家对冲通货膨胀原因的一个分析，中央政府也从去年开始对中国经济作了一个定性，认为中国经济现在偏热，要防止通货膨胀，从结构性通货膨胀转化为全面性通胀。
最后我们来看一下通货膨胀对我们的影响，我们首先看一下通胀指数。
我们为什么觉得幸福呢？可能就是我们得到了满足。什么得到满足呢？欲望。比如说我渴望有个房子，我买了一个新房子，住在里面我觉得很舒服，在住的这方面我得到享受。在这方面得到满足，我觉得比较幸福。
再比如买车，想过质量比较好的生活，比如想出国旅游，有结余之后你安排在节假日的时候去玩了，你觉得这样很舒服，这也是一种幸福感。相对应的如果这种满足得不到的话，你可能就会觉得很痛苦。没有班上的话就是失业了，没有钱、没有收入，整个消费支出就没有你觉得生活各方面受到极大限制，吃饭有问题，等等各方面都会受到影响。
|
