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首只参与股指期货基金——中证南方小康ETF及联接基金(下称南方小康)已在银行、券商等渠道发售。近日,记者在走访银行、券商销售网点时了解到,南方小康因其股指期货概念,备受投资者追捧。
建仓期做卖出套保
据了解,南方小康ETF及联接基金是国内首只在法律文件中明确约定了投资股指期货的基金。
根据南方小康基金合同规定,该基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险等,主要采用流动性好、交易活跃的股指期货合约,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。同时,该基金还将利用股指期货的杠杆作用,降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差,达到有效跟踪标的指数的目的。
南方小康拟任基金经理柯晓介绍,股指期货将作为战略工具和战术工具使用。在基金建仓期作为战略工具,通过卖出套期保值进行对冲,在市场下跌时可以减小基金净值下跌的损失,基金开放申购赎回时有望取得较好的收益;在日常开放期作为战术工具,对冲大额申购赎回等流动性风险,降低股票仓位频繁调整的交易成本,以达到有效跟踪小康指数的目的。
促使投资策略创新
业内专家指出,基金开始参与股指期货投资具有重要的现实意义。
从投资的角度来说,利用股指期货,基金经理可以较好地规避系统风险,能够更好地发挥其选股优势。资本市场存在系统性风险,公募基金虽然可以通过分散化投资规避个股下跌的非系统性风险,但由于缺少规避系统风险的工具,基金管理者在系统性下跌面前却无能为力,甚至无法很好地贯彻投资策略。股指期货就为规避系统性风险提供了对冲工具,基金管理者可以通过套保方案规避系统性风险。
从产品设计方面来看,投资股指期货作为公募基金一种新增的投资方式,丰富了投资策略,促进了产品创新。目前国内的金融衍生品匮乏,很难创新出复杂的基金投资策略,基金之间也较同质化,基金创新较为滞后。股指期货的推出,相当于加入了重要工具,让基金管理人构造更有个性、更加灵活的投资组合,为基金产品设计提供更多的选择。
此外,有业内人士认为,南方小康的问世,将终结目前单边市格局,还将为期现市场套利投资者提供更多的赚钱机会。