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9月,是一年中资本市场投资的重要时间段,不仅预示着前三个季度投资的结束,其收益的高低更会对基金全年业绩产生重要影响。
面对市场中弥漫的“股市进入风险密集区”、“大小盘分化严重”等说法,在9月,基民应该如何继续巧投基金,赚鼓腰包?
股市:大小盘分化严重
上周市场的典型特征就是大小盘严重分化,所有受访者均认为,本周市场将会延续这种走势。
从市场特征来看,上周房地产、金融服务表现较弱,而交运设备、有色金属和信息设备表现较好,市场分化非常严重,表现第一的交运设备周涨8.19%,表现最差的房地产一周却下跌了0.44%。
从估值水平看,目前点位,周期类的股票,除了金融服务业之外,2010年PE(市盈率)基本在15倍左右,非周期的股票今年PE基本都在30倍以上,一些小盘股的估值水平更高,由于市场的赚钱效应问题,导致资金不断涌入小盘股,而大盘股却没有表现。
天治基金孟女士认为,从实体经济来看,通胀仍然是政府重点关注的问题,政府对房地产的打压政策仍然没有放松,市场预期的政策放松短期内应该看不到,所以在完成行业的估值修复之后,很难再走强。总体来看,在政策真空期的情况下,市场维持震荡的概率较大,分化可能还会继续。
债市:市场交易机会不多
上周市场资金面前半周呈现紧张局面,资金利率一度大幅走高,银行间7日回购利率最高到3.3%左右,而交易所7日回购利率峰值达到5.53%。
后半周,由于央行在公开市场净投放资金700亿,而工行转债冻结资金在周五返款,从周四开始,资金面紧张局面得到缓解,资金利率也开始大幅回落,7日回购利率回落到2.34%的水平。
“现券市场上周波动相对较小,仅短融和半年期内央票收益率显著波动,周一及周二收益率显著上行,但从周三开始显著回落,而本周中长债未受到资金紧张影响,总体较为平稳。”孟女士表示,上周交易所债券涨跌互现,成交量大幅回升,其中,上证国债指数跌0.05%,成交69.9万手;上证企债指数跌0.04%,成交186.2万手。
此外,从8月PMI指标体系中也可以看到,宏观经济下跌的趋势正在减缓,并逐步企稳,“政策风险目前来看加大的可能性不大,但经济增速放缓幅度一旦低于市场预期,将对债市产生不利影响,”孟女士说,“从资金方面来看,工行转债申购冻结资金2.6万亿,造成了市场资金的骤然紧张,下半年债券发行量不小,将对市场资金构成一定压力,预计本周市场将会得到一定修正。”
孟女士表示,由于经济数据尚未出炉,政策处于真空期,而目前二级市场收益率已经处于较低水平,因此,近期市场交易机会不多。