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第一,银行的波位非常高,利润调整的空间也是非常大,第二就是调整整个利润增长的一个结构,加大了一些金融相关的产业销售,但是从信贷的层面来看的话,其实银行还是相当没有主控的,为什么?这是我们谈到的魄力,大家说我们的经济要增长,那么想拉动消费我认为并不是那么简单的,其需要一个艰难的过程。因为现在一改还没有完成,包括教育等等包括住房所以拉动消费从而拉动经济增长这个难度是很大的,所以最终落脚点还是通过固定资产投资通过加快城市化的建设来保持城市的增长,所以从这方面来说我们面临非常大的压力的时候,最终央行的调控政策是存在阶段性放松的可能性,所以现在大棒是高高的举起,但最终是不是重重的落下,这个我们是要打一个问号的,如果是轻轻落下的时候,市场的转折点可能就会在一季度以下,不可能再等到二季度,因为上周我们看到了美伦和花旗,在美国债券危机出现了季度性的有史以来几十年的创记录的亏损,进而影响到美国,包括进一步影响欧洲、日本等等,这种发达经济体经济出现了滑坡,现在还有一个问题就是可能出现衰退,原来出口在我们国家的经济占比重是非常高的,如果这方面的压力大,那么再压投资的话,我们国家的经济可能会出现问题,所以最终采取信贷的这种放松的可能性就非常大,从这一点而言的话,我们认为一季度是非常好的,所以也会在一季度采取相对的策略,这也是我从个人观点上来讲为什么比较坚持看好金融行业最重要的一个原因,因为每个行业在没有机会的时候银行业是最保险的,每个行业都有机会的时候,银行是最大的。
在谈到最后这个宏观的时候,我们想谈一下具体的几个数据给大家再看一下,在调控政策的真空期的时候,大家看到这张图表上看到的今年的12个月当中,我们看到的一张票到期及回波到期之后所释放的资金,那么在今年一季度的时候,大概是1.6万亿这个水平,所以上周公布一个调高的准备金率是0.5个百分点大概是2000亿资金,所以跟这个到期的相比现金这个资金是毛毛雨,其实说白了市场的资金很充裕,所以市场机制出现短期的资金下跌至少是不改变趋势的,那么在升值和加息方面,我们认为从目前加速升值的这个图表上大家可以看到,在今年年底以来加息的可能性目前来看并不是很大,但是从存款准备金利率来看的话,有上升的空间,提高的很小只有0.5%,至少在每个月当中,每个月一季度当中都要抬一次,每次调整都要10%到18%的水平,所以即使调存款准备金率已经被市场所反映,大家也不要被利空所压倒。
关于通胀的话我们还是压的比较大,相对投资市场的机会,通胀如果起来的话,投资机会在哪里?我稍微停顿一下大家想5秒钟,这里面肯定是两快,我给大家一个答案,第一肯定是农产品,我们认为在1月16号的时候,国家出台了关于涉及到使用产品不能进行大幅涨价的一个条例,它们进行了调整,我们认为它会面临新的上涨,所以农业相关的上市公司投资的非常大,因为从价格投资的角度来讲现在农业板块已经超过了50倍,至少达到了全国的平均水平,但是农作物的价格上涨的短期不会结束,可能会进一步推高市场,作多相关农业、相关上市公司,这里面包括最简单的粮食,包括现在市场上的果汁、番茄,包括棉花之类的都会有上涨,那么这种上涨的话我们还是认为投机,这个投机我认为大家可以做,因为目前它在市场宏观背景下有强有力的支撑,但是大家注意这个要选实,无论是你买什么东西,大家要注意大致的时间,因为政府的干预在这里面还是比较重要的,但是大家知道通胀可以,你刚才谈到的,煤、水、电,那不也是受于通胀吗。但是这部分来讲它是受限制的管制,比如我上周去北京,北京的地铁又降价了,转一圈才两块钱,是三环还是四环转一周才是六毛钱,这可能是政府补贴,相关的公司没有收益。所以肯定在通胀区域稳定增长的时候,煤、水、电才会涨价,我们是在下一季度的时候,新一轮启动还是以农业的相关为主。
另外一块我们就是认为上市资源类的公司,在去年我们想象行业长得最多的时候是哪个?第一是有色金属类的公司。第二是房地产,尤其是以央企注册的公司涨幅最大,为什么?因为除了当时央企的房地产公司业绩增长的层面之外更多的概念是对其土地储备充公的一种炒作,所以去年有色金属行业及房地产类的公司上涨更多的来源于人的一生的背景下,资产充公的一个推动,那么今年来看的话,对于升值的压力,升值的这种投资机会也是呈现上游的行业,最近我们看到的其实就是整个的上游行业,拥有原材料的行业,例如下游的钢铁也好,像化肥也好,你肯定需要上游的那种纯洁的钢,像什么藏钢(音)之类,像化工类的公司涨幅非常大,因为它们属于典型的上游行业,所以上游行业在今年的通胀当中也是收益的,这一点我们在策略当中会给大家详细的介绍。
另外一个就是我们刚才也谈到的,就是银行的信贷,以及拉动消费的问题,我们认为固定资产投资不会出现大幅度的下滑,反而可能会为了保持经济的增长,会进一步拉动投资,所以房地产行业在今年一季度的时候会面临调整之后的一个拐点,我们谈到这里的时候,我们再给大家进行一下强调的是,在第一方面银行房贷的能不能得到控制,因为大家查阅我们公司的报告我们出了一片关于《人民币升值引发股市黄金十年》的那么一片报告,那么这篇报告想强调的就是在升值的阶段我们纵观台湾市场以及当时的日本市场,像日本市场国家在70年的时候经历了20年所有的股市上涨,从2000点涨到4万点。